热钱、故事与透支的未来

壹 2026年除夕夜，当全国观众盯着央视春晚舞台时，一个叫松延动力的公司老板盯着手机屏幕，手心全是汗。 这家成立不过两年的公司，此时此刻正和宇树科技、智元机器人、银河通用一起，站在中国最顶级的舞台上——16个人形机器人穿着秧歌服、手持红手帕，在全国观众的注视下，完成了一场时长仅几分钟的舞蹈。 几分钟的表演，业界普遍估计，每家企业都付出了近1亿元的赞助成本。平均下来，每秒值20万。 松延动力的老板姓什么叫什么并不重要。重要的是，他代表了一个正在被资本追捧到极致的赛道——人形机器人。 春晚只是这场大戏的开幕式。真正疯狂的，是资本市场。 贰 如果把时间拨回到2026年1月1日，一切还没有这么疯狂。 开年42天内，国内具身智能领域发生了19起融资事件。这意味着平均每2.3天就有一起融资交易。披露的融资金额合计超过76亿元。 2月11日之后，春晚的效应持续发酵。3月2日，松延动力完成近10亿元B轮融资，银河通用的新一轮融资金额达到25亿元，优理奇机器人宣布完成近3亿元股权融资。同一天内，三家公司的融资总额超过38亿元。 截至3月4日，2026年中国具身智能领域总计对外披露的融资事件已达88起。合计融资金额超200亿元。行业平均每天约有1.4起融资。 上一次春晚到这一次春晚之间，也就是2024年到2026年，机器人行业融了540亿元。平均每天就有一家企业拿到至少1.5亿元融资。 什么概念？2025年全球人形机器人出货量是1.8万台，同比增长508%。宇树科技一家就占了5500多台，智元机器人出货量突破5000台。两家企业合计占据全球近60%的市场份额。 但资本市场不管这些。入场的企业越来越多，融资越来越疯狂。据统计，2023年到2025年，国内人形机器人企业从120余家增至320余家。光是2025年一年，融资额就达到380亿元。进入2026年，1月份融资额就高达160亿元。 一位投资经理私下说：“现在不投机器人，根本不好意思说自己是做风投的。” 叁 在资本的追捧下，9家企业跻身“百亿估值俱乐部”。 宇树科技、智元机器人、智平方、星海图、灵心巧手、神玑技术、千寻智能、银河通用、星动纪元。这串名字在2025年12月之前，大多数普通人听都没听过。 投资阵营堪称“全明星阵容”：红杉中国、高瓴资本、云锋基金、百度风投悉数入场，更有国家人工智能产业投资基金和多个地方国资平台重磅入局。 “国家队+头部民资”的组合，在其他硬科技赛道极为罕见。一位从业者形容：“现在的情况是，只要你是做机器人的，估值多少完全是你自己说了算。” 但热闹归热闹，问题也随之而来。 猎豹移动董事长傅盛在一次访谈中说了大实话：“机器人创业之所以火，第一是因为好融钱，第二是因为这件事并不难。” 他透露，在深圳成熟的供应链体系下，投入200万元就能定制一款具备基础行走功能的人形机器人样机。贴上自有品牌logo，就能对外宣称布局人形机器人赛道。然后包装PPT，对接资本融资。 两百万元，在深圳华强北能做什么？答案是：可以组装出一台能走能跳的机器人。 这种“组装式创业”的门槛低到令人发指。于是大量企业涌入，场面像极了两年前的“百模大战”——2023年ChatGPT爆火后，国内一夜之间冒出100多个大模型公司。 肆 如果说傅盛的批评还算温和，那贾跃亭的操作则把这场荒诞剧推向了高潮。 2026年2月，贾跃亭高调发布了所谓“自研人形机器人”Master系列。整场发布会仅对外展示20秒基础行走视频，全程未公开任何核心技术参数、量产时间规划与实际应用场景。